06 сен.2023

Нефтяники получили из бюджета в августе более 180 млрд рублей по демпферу / Но есть риск, что в сентябре компании полностью лишатся выплат

Выплаты нефтеперерабатывающим заводам (НПЗ) из бюджета по демпфирующему механизму в августе 2023 г. составили 185,9 млрд руб., следует из данных Минфина, опубликованных 5 сентября. Выплаты стали рекордными с начала этого года.

Показатель августа 2023 г. превысил выплаты за август прошлого года на 7,3%. При этом в 2022 г. нефтяники получили рекордные отчисления из бюджета по демпферу – они выросли в 3,2 раза к 2021 г. и составили 2,2 трлн руб. Если же сравнивать показатель этого года с августом 2021 г., то рост будет еще заметнее – в 2,2 раза.

Демпфирующий механизм в нефтяной отрасли России начал действовать в 2019 г. Нефтеперерабатывающие компании получают выплаты из бюджета, если экспортные цены на топливо выше условной внутренней цены: она устанавливается на каждый год и в 2023 г. составляет 56 900 руб./т бензина и 53 850 руб./т дизеля.

Выплаты рассчитываются за каждую тонну, поставленную на внутренний рынок. Это позволяет компаниям поддерживать высокий объем поставок моторного топлива на внутренний рынок без сильного падения маржинальности. Демпфер обнуляется (не выплачивается), если среднемесячная оптовая цена бензина превышает индикативную внутреннюю на 10%, дизеля – на 20%. Предельные цены, после которых прекращаются выплаты из бюджета, в 2023 г. составляют 62 590 руб./т для бензина и 64 620 руб./т для дизтоплива. Если же цены на топливо на внутреннем рынке превышают экспортные, то уже сами нефтяники должны платить в бюджет.

При этом за последний год правительство в условиях резкого снижения нефтегазовых доходов бюджета уже несколько раз меняло формулу расчета топливного демпфера, для того чтобы снизить выплаты нефтяникам. В июле прошлого года в формулу вписали дисконт на Urals по отношению к марке Brent (это условие будет действовать до 2025 г.). Затем с 1 апреля 2023 г. скидку на Urals в формуле расчета демпфера на бензин увеличили с $20/барр. до $25/барр., а также применили этот механизм при расчете выплат по дизелю. В конце апреля министр финансов Антон Силуанов заявил, что Минфин планирует сократить отчисления по демпферу вдвое от текущего уровня (в формулу ввели понижающий коэффициент 0,5), так как они уже не стимулируют снижать объемы экспорта, а «идут в маржу» нефтепереработчиков. Новые правила расчета вступили в силу с 1 сентября.

Летом 2023 г. направленный на сдерживание цен на бензин и дизтопливо на АЗС механизм демпфера дал сбой. Несмотря на то что объем выплат из бюджета нефтяникам резко увеличился, моторное топливо продолжает дорожать в оптовом звене. Стоимость бензина на товарной бирже СПбМТСБ начала расти еще в апреле этого года со стартом сезона ремонтов на НПЗ. Цена 1 т Аи-92 к 24 июля достигла исторического максимума в 64 879 руб. (+41% с начала апреля), 5 сентября 1 т подорожала до 65 160 руб. Оптовая цена Аи-95 также достигла исторического максимума к концу июля, а с конца августа практически каждый день обновляет рекорд. 5 сентября 95-й бензин на СПбМТСБ торговался по 75 612 руб./т. Дизтопливо также обновляет максимум третью торговую сессию подряд, 5 сентября его стоимость достигла 68 305 руб./т.

Рост оптовых цен неминуемо отражается на стоимости бензина и дизеля на заправках. По данным Росстата, в июле 2023 г. бензин на АЗС подорожал на 2,2%. За семь месяцев этого года рост цен на бензин составил 4,8%, обогнав официальную инфляцию, дизель за тот же период подорожал на 0,6%.

5 сентября «Коммерсантъ» и «Интерфакс» со ссылкой на источники сообщали, что Минэнерго обсуждает с отраслью возвращение к полноценным выплатам по демпферу для стабилизации внутреннего рынка. Но в Минфине заявили «Коммерсанту», что не знают о таких предложениях.

Выплаты нефтяникам по демпферу в сентябре будут существенно сокращаться не только из-за их снижения вдвое с 1 сентября, но и из-за падения объемов переработки нефти в осенний период, когда начнется очередной сезон ремонтов на НПЗ, предполагает директор департамента налогового и юридического консультирования Kept Олеся Никифорова. Это будет серьезным стимулом для дальнейшего роста оптовых цен на топливо внутри страны, уверен представитель ИГ «Петромаркет». Но Никифорова считает, что этот рост «должен быть умеренным». Полная потеря выплат из бюджета из-за превышения индикативной внутренней цены, которая используется при расчете демпфера, слишком сильно ударит по маржинальности НПЗ, поясняет она.

По мнению управляющего директора рейтинговой службы НРА Сергея Гришунина, снижение выплат по демпферу приведет к росту оптовой цены на Аи-92 выше 70 000 руб./т в сентябре, при этом она снизится только ближе к концу года вместе с сезонным спадом спроса на топливо.

Представитель «Петромаркета» добавляет, что риск превышения предельных цен на топливо был уже в августе, но он не реализовался благодаря изменению условий торговли нефтепродуктами на СПбМТСБ. В сентябре «перешагивание» планки отсечения, после которой демпфер обнулится, по его мнению, более чем вероятно. Сложились предпосылки для очередного пересмотра демпфера, но уже в сторону увеличения выплат, чтобы избежать скачка оптовых цен, полагают в «Петромаркете».

Эксперт Института развития технологий ТЭК Кирилл Родионов согласен, что движение оптовых цен на нефтепродукты «будет подчинено правилам, которые определяют порог прекращения выплат по демпферу». Он ожидает, что биржевые котировки в ближайшие месяцы будут подниматься до предельного уровня и опускаться ниже него так, чтобы нефтепереработчики могли максимизировать маржу, но сохранять при этом возможность получать деньги из бюджета. Исходя из этого, Родионов прогнозирует выплаты по демпферу в сентябре на уровне 93 млрд руб. при сохранении текущих экспортных цен и уровня производства на НПЗ. Гришунин ожидает, что выплаты по демпферу составят порядка 100 млрд руб. Это произойдет при продолжении роста экспортных и внутренних цен на топливо и сохранении курса нацвалюты в диапазоне 96–98 руб./$, добавляет он.